““瑞幸模式”只是個資本游戲，不是門餐飲生意。”

今晚(5月17號晚)，瑞幸咖啡正式在納斯達克上市！

餐企上市難，有的餐企奮斗幾十年都沒上市，而一直不太被餐飲人看好的瑞幸，卻只花了18個月就上市了！刷新了國內企業上市的最快記錄！

但在瑞幸每天開6家店，融資37.7億上市“成績”的背后，卻是每天虧損400萬，共計虧損22.27億的“窟窿”。

這種“燒錢式”的打法讓餐飲人匪夷所思，餐飲業從沒人采取這樣的方式來快速拓店和上市。

那么“瑞幸模式”到底合不合理？它的上市意味著的燒錢模式在餐飲業成功了？它的后路又是什么？

本次，我們拋開互聯網，踏踏實實地從餐飲經營的本質來探討探討。

數據來自：瑞幸咖啡招股說明書

瑞幸咖啡的“發家史”：每天開6家店、每天虧400萬

我們先初步了解一下瑞幸的發家史吧！

1.拓店：每天開6家店，擴張速度是星巴克的10倍

從2017年11月第一家瑞幸門店開張起，到2019年3月，瑞幸在28個城市開設了2370家門店，并野心勃勃地計劃在2019年年底前，再增加2000家，目標直指4500家門店！

如果按照4370家店這個目標來計算，那么相當于2017年11月到2019年12月，以每個月182家店、每天6家店的速度在疾速擴增！

那么對比起星巴克來，這可真叫做“一出道即巔峰”�。≡囅胄前涂藦�1999年1月在中國開出第一家，截止到2018年10月1日，花了近20年的時間，在中國的總數量才超過3500家，瑞幸基本上是10倍于星巴克的速度在擴張。

2.融資：融資了近37.7億，市值323億元

瑞幸從初創時獲得的千萬級天使輪融資，再到2018年6月的A輪2億美元融資，到2018年11月B輪的2億美元融資，近期，又獲得額外的私募基金1.5億美元的融資。

三輪融資總計拿到了共5.5億美元(約37.7億人民幣)，估值高達29億美元(約199億人民幣)。

數據來自：瑞幸咖啡招股說明書

今日，瑞幸上市，確定發行價為17美元，計劃發行3000萬份ADS，此次發行的ADS比原計劃的要多，加上綠鞋計劃，總共將募集資金6.9515億美元，市值42.53億美元(323億人民幣)。

3.團隊：徹頭徹尾的互聯網基因

瑞幸的創始團隊，基本上都是從神舟優車，這個互聯網行業當中轉換過來，整個團隊是有著徹頭徹尾的互聯網基因的。

互聯網的標準打法是：融資-補貼-用戶增長搶占市場-IPO，完全有別于傳統的餐飲行業。

4.虧損：一天虧400萬，18個月虧了22.27億

瑞幸的上市招股書顯示，2017年、2018年、2019年第一季度，瑞幸的凈虧損分別為5637萬、16.19億、5.52億。

大量的資金都投入到開店和用戶補貼當中，一年半累計虧損達到22.27億元，平均每天虧損400萬！

而且，瑞幸咖啡2019年一季度的虧損率仍為-115.3%，而目前它依然處于擴張階段，因此可以說在短期內基本不可能實現盈利。

“瑞幸模式”只是個資本游戲，不是門餐飲生意

看完瑞幸的發家史，我們可以看得出來，它是大量的金幣地基上蓋起來的高樓大廈！

但瑞幸終究是開咖啡店的，開門就得做生意，目的就是掙錢，那么瑞幸的盈利模式是怎樣的，他到底靠什么賺錢呢？

從上文可見，瑞幸這創業的1.5年當中，基本上是不賺錢的，虧了那么多錢還能淡定地談上市，這在互聯網行業其實真的不算什么，那么多的行業大佬都是虧了很多年的，比如拼多多、京東、愛奇藝、亞馬遜等等。

但是放在餐飲行業，這是一個大大的“匪夷所思”！

1.餐飲是低邊際利潤行業，規模經濟不明顯

眾所周知，餐飲行業是什么行業？重資產行業！低邊際利潤行業！

隨著你的每一步擴張，都需要相同的成本投入，也許你規模大了，有了供應鏈優勢，但是自建工廠無非是成本后移，如果是外包企業，規模帶來的成本優勢也不會有太大的成本下降。

但凡開一家門店，都離不開租金、食材成本、物料設備投入、人員的投入，這些固定與變動的成本費用，一定是傳統的餐飲行業必不可少的拓店開支、規模開支。不像互聯網企業，一個平臺上的用戶越多，邊際成本也就越低。

那么瑞幸，作為一個一定要線下開店的傳統餐飲品牌，在我們餐飲人看來，只是開啟了互聯網式的營銷模式，卻并沒有改變傳統餐飲行業的資產投入和重資產模式。

2.餐飲盈利模式的本質上是做差價生意

餐飲，在傳統行業當中，盈利模式當然依然是差價模式，來自于采購食材，再加工收入，賺取差價。這點跟外賣平臺、滴滴打車的模式都是不同的。無論他們是來自租賃收益，還是來自抽成收益，都跟瑞幸不一樣，瑞幸依然是要通過差價模式來盈利的。

試問如果它還是靠賣咖啡帶來收益的話，現在瑞幸通過營銷手法所帶來的規模流量效應，這些流量又會有多少的留存和轉化，以及如何在差價模式當中，賺取利益？

畢竟差價模式提升盈利能力，無非是降低開店成本和運營成本，提升客單價來獲得利潤��！

我覺得，這對不補貼的瑞幸來說，還真是一個巨大的挑戰。

轉型做供應鏈、賣店可能是瑞幸的出路！

所以，瑞幸上市了，如果瑞幸開了超過4500家店了。

那么我是瑞幸，也許考慮的方案之一可能會是去轉做供應鏈吧！畢竟這么大規模的門店基礎，供應鏈當然是最佳的業務利潤落腳點。

那么門店呢？

也許會選擇賣店，像麥當勞一樣，轉成了加盟模式；

也許會做單店股權稀釋，無論是內部稀釋還是外部稀釋，像喜家德一樣，出售股權，拉進來一些想把咖啡經營好的人，無論是否有餐飲經驗，但是畢竟品牌在這兒擺著，總還是好做局的。

然后拿著融資的錢和稀釋的錢，來做更強大的后端。

誰知道呢？

畢竟瑞幸還年輕，還有更長的路，更多的選擇與可能。

雖然到目前位置，站在餐飲的角度，還沒有看到健康的瑞幸，健康的步調和健康的盈利模式成型，但總是希望瑞幸是能夠活下來并且活得好的！

來源于：餐易私塾